张剑颖：新形势下保险资管公司的能力提升
专题：中国财富管理50人论坛2024年会
12月22日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2024年会（十一届）日前在北京正式召开。平安资管副总经理张剑颖出席并参加圆桌论坛“专业赋能：净值化下资管机构的策略选择与能力提升”。
对于低利率时代的新特征，张剑颖表示，2024年是中国资本市场很有参考意义的一年，10年国债正式跌破“2%”，创下历史新低，低利率时代已经到来。债券市场也在这一年里呈现出全新的特征，主要体现在：
一是市场影响因素更趋复杂。在影响利率走势的市场因素中，除了宏观经济数据之外，供需节奏、政策预期、机构行为等因素的影响权重明显上升，债券投资的环境更为复杂。
二是市场的波动有所加剧。在复杂因素叠加效应下，市场急涨急跌，投资的过程管理难度明显上升。
低利率时代对保险资金投资有何启发？张剑颖指出，低利率时代与债市新时代背景下，保险资金债券投资的挑战明显提升。
资产配置方面，保险资金对负债端与资产端的匹配要求很高。然而，当前全社会低风险偏好资金体量大，债券供给无法完全匹配全市场低风险资金的整体需求。同时，利率屡创新低，在此过程中波动更为频繁，配置难度大幅上升。再有，资产荒背景下，收益与风险匹配的合意资产被充分挖掘，利差持续压缩。
债券投资方面，债市波动加大，利率创历史新低，投资难度上升。票息收益低，资本利得可预期空间收窄。与此同时，市场行为同质化，波动加剧。衍生品市场深度有限，波动管理的难度短期无法解决。
在新的市场形势之下，保险资金运用也迎来了新的发展机遇和挑战。
今年9月，国务院对外发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，被业内称为保险业新“国十条”，对我国保险业未来5年到10年左右的发展作出了全面部署，为进一步推动我国保险业高质量发展指明了方向。
同时，国家金融监管总局一直致力于积极推动保险公司转型升级保险产品，进一步降低负债端成本，不断加强管理防范利差损风险。监管部门立足行业高质量发展，不断推动保险机构综合考虑投资情况、市场竞争等因素，增强资金成本率与投资组合现时收益率的匹配度与联动机制，提升长期经营稳健性。当前，保险机构积极转型升级保险产品，固定利率向浮动利率发展，多元化的产品结构，提升公司的抗风险经营能力，达到长期利益与短期利益的平衡。
新的市场形势对保险资管公司的能力建设也提出了新的要求。
一是坚持价值最大化，以客户为中心。保险资管公司应坚持以客户为中心，提供符合高质量发展需求的资产管理综合解决方案，满足各类资金的差异化投资需求，以资产配置能力为核心，不断夯实细分投资能力，用专业创造更大价值。
二是坚持专业创造价值、升级投研体系。保险资管公司应该不断强化投资队伍，持续构建可持续发展的投研体系及专业投研团队。同时，通过不断提升科技水平和数字化能力，研发科技化、数字化、智能化的投研平台，全面提升投研质量与效率。
三是坚持专业守护价值、严守风险合规底线。健全前瞻性动态风险管理体系，构建风险与收益相匹配的风险管理方案，做好投研全过程风险管理。
面对全新的市场环境，平安资管作为保险资产管理业的一份子，将全力聚焦险资投资，以客户为中心，做长期正确的事，不断提升保险资金服务质效，打造国际一流的综合资产管理公司，为保险资管行业的可持续高质量发展贡献力量。
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