科技金融如何向“新”而行？听听这场论坛嘉宾建言献策
来源：@国际金融报微博
12月23日，2024习近平经济思想年度论坛和科技—产业—金融协调发展论坛在上海财经大学成功举办。本次论坛由人民日报社《国际金融报》与上海财经大学习近平经济思想研究院共同主办，浦发银行、上海财经大学中国式现代化研究院、上海市产业科技金融协会、上海市科学学研究所提供支持。
中国人民大学吴玉章讲席教授、中国政府债务研究中心主任刘晓光，上海财经大学教务处处长、金融学院党委书记、教授朱小能，中国建设银行上海市分行科技产业金融部总经理董宣忠，博时基金首席投资官曾鹏，赞同科技CTO蒲云出席圆桌论坛，就科技金融如何向“新”而行这一话题展开探讨。
圆桌嘉宾认为，科创产业的未来离不开金融力量的支持，在科技金融高速发展的同时，金融业还需应对目前面临的一些问题和挑战，从而更好地服务科创企业的成长。
科技金融需突破诸多难点
“科技金融意义重大。”刘晓光表示，从战略上要高度重视，因为这关乎金融业的兴衰荣辱。他认为，从一段时期的“金融羞耻论”，到现在赋予金融更大的使命，原因是金融对科技发展起到了不可或缺的重要作用。
刘晓光认为，要在战术上尊重发展规律，面对颠覆性的技术创新，尤其是科技创新，银行面临的是能否承担相关信息不对称的高风险，能否解决风险分担的问题。
刘晓光表示，当前对于整个金融体系而言，需要补充大量的风险投资或者私募股权投资的金融机构，因为这部分机构是直接面向科技创新的企业。
在补充此类机构的过程中，刘晓光认为，银行体系应该更早介入，但初期要少投资，并持续观察。“一旦技术相对成熟，要迅速地进行大量投资跟进，推进产业化、商业化，这应该是银行现有体系所能做的”。
至于银行体系如何介入风险投资，刘晓光认为，银行内部要建立一道不会影响银行系统稳定的“防火墙”，类似于风险投资部门。
朱小能表示，目前科技金融的发展非常迅速，已成为推进中国经济高质量发展的引擎，但还面临一些问题。
朱小能从五个方面进行了总结：其一，有效供给的不足。科技金融需要非常高风险的容忍度，一些有效供给的不足还来自信用担保体系不够完善。近几年，政府在信用担保体系上做了大量工作，包括政府以及民间信用担保体系的建立，但还可以进一步完善，包括金融监管体系的建立。
其二，结构性错配。在现有科技金融体系中，企业的不同发展阶段，对于结构性的动态调整，债权融资、债务融资、股权融资分配比例的调整，可能需要更好地进行调整。
其三，融资结构需要进行调整。
其四，科创企业发行的债券往往具有高风险，但缺少对高风险有容忍度的资本。
其五，需要平衡好有为政府和有效市场的边界。
为科技企业提供更优服务
董宣忠在论坛上分享了建设银行上海市分行去年推出的支持科创“从0到10”的金融方案。他表示，“从0到10”包含“0-1”“1-10”，是科技企业特别早期的阶段，统称“科创金融”。但目前大量的资金配置在“10-100”的发展阶段，这个阶段是“产业金融”。
董宣忠指出，目前大家常讨论的耐心资本不足，缺少长期资金等问题，大部分是集中在上述所提“科创金融”阶段。
董宣忠介绍，上述“从0到10”的金融方案分为两类：一类是对渐进式创新的科技企业，通过商业银行产品的创新，为之提供多元化、接力式、全方位的综合金融服务。一类是对颠覆式创新的科技企业，利用商业银行生态的搭建，为这类企业提供更多的撮合生态服务，比如，商业银行有大量的私人银行客户，希望他们能够支持一些小而美的颠覆式创新科技企业，给这些企业提供一个稳定、不求回报、耐心的支持。此外，还会通过与政府、家族信托、龙头企业的合作去开展撮合服务。
如何推进银行的系统建设与科技金融结合，蒲云从以下四个方面进行了阐述：
一是产业融入层面，银行系统的建设一定要想办法融入产业中。比如，将银行的服务从系统层面融入企业的经营中。首先，它能更紧密地了解企业的需求。其次，它能够更好地根据企业经营的状况，了解资金使用的趋势，并且还能加强风险的管理。
二是服务协同层面，要实现多元化、接力式的服务。银行的服务无论是在空间的多元化，还有在时间的接力式上，应该呈现一个体系化服务。这要求银行提供的服务不能是单点式的，要加强体系性的结合。
三是建设治理层面，银行等机构要更快速地提供创新的金融服务、金融产品，可在渠道中台系统中将渠道、金融产品、客户、合作伙伴四个方面的要素进行合并归一。
四是前沿科技层面，充分利用技术去服务科技金融，比如，用技术手段让资金去专项购买设备，避免资金的闲置浪费，保证用有限的资金实现更大价值的产出。
科技投资未来可期
对于科创产业未来的投资前景，曾鹏持乐观态度。
曾鹏表示，首先，从宏观环境上看，2025年将是3年来科创产业投资的较好时机，科创产业在全市场所有行业当中有望大放异彩。从9月下旬以来召开的一系列会议看，领导层在经济政策基调方面有明显转向：时隔14年重提“适度宽松”货币政策，同时还要配合“更加积极”的财政政策。
“在我们的框架中，‘双扩张’组合意味着流动性和基本面有望双重改善，在历史上从来都伴随着乐观氛围。而在此环境当中，科技股有望表现突出，由于其巨大的市场空间和商业模式的先进性，再叠加业绩端的改善，有望实现业绩和估值的双重扩张。如果横向比较，科创指数在各大指数中已经连续4年表现不佳，也已经构筑了比较坚实的底部，在乐观行情当中或许具有相当强的反弹动能。”曾鹏表示。
其次，曾鹏认为，从产业方向看，应结合科技产业趋势和国家政策方向，把国产化摆在更加突出的位置。从科创50、科创100、科创200的指数构成看，半导体、新能源、创新药、计算机几大行业加总占据超过七成的比例。
对于如何寻找科技细分赛道，曾鹏认为，应该把握“双低”，即“新技术渗透率低”和“国产化率低”。“新技术渗透率低”预示着产业发展空间大，“国产化率低”则意味着未来潜在业绩弹性大。未来同时具有战略价值和经济价值的核心技术将越来越收敛，具有核心技术能力的上市公司也越来越稀缺。这些技术主要分布在AI、半导体先进制程、量子计算、新型肿瘤药物等方向。
曾鹏表示，科创板明年将度过第6个年头，有望从百花齐放、万紫千红走向强者恒强、龙头凸显的发展阶段。
合理利用人工智能
当下全球已经迈入数字时代，在人工智能（AI）快速发展的形势下，其应用已渗透到金融领域的众多场景中，同时也带来了一些使用风险。对此，刘晓光认为，可以把AI看作改造世界的机遇，但需要制定一个全球共同的风险标准。
“科技金融要以人为本。”朱小能表示，要利用好AI工具赋能金融创新，从而更好地服务科创企业。同时，监管机构要以人为本，通过对科技的使用，更好地对整个金融市场开展监督管理。
“每一个突破性技术的诞生，都会面临伦理的问题，人工智能也不例外。”董宣忠认为，银行作为金融机构，必须遵守法律，做好消费者权益的保护，尽量避免产生伦理问题的负面效应，让人工智能更健康地推动金融服务创新。
蒲云表示，一定要管理好人工智能的使用，要加强人对代码的审核。
